盯着期限利差低估了经济下行风险

2019年3月25日 标签分类：EM, G7, 风险溢价, 周期, 股票, 短期债券, 期限利差, 加息, LoneSchicksal, 全球经济, 扩表, 离岸人民币, 新兴市场, 波动率, 美国国债, 利差, 英镑, USDCNH, 利率 0条评论 377次查看


其实在本轮加息周期里, 股票波动率推高风险溢价, 美债短期和联邦基金利率倒挂, 长期供给不足; 这两点抑制金融中介扩表, 比期限利差倒挂更重要; 还是多关注离岸人民币的波动率吧。英镑波动率曲线深度倒挂, 传导至USDCNH波动率曲线上, 那整个新兴市场的股债汇都是抛售。
@LoneSchicksal
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或许美债期限利差一直以来只是衰退风险的间接指标

2019年3月3日 标签分类：美国10年期国债, 美国国债, 美股, 衰退, 公司债, 日元, 因子, LoneSchicksal, 实体经济, 利差 0条评论 534次查看


或者说是中继指标, 直接的终极因子是日元对冲后的美元资产收益, 这或许能更直接的解释股市波动率如何对实体经济产生影响. 从当前日元对冲后10年美债收益率看, 投资者紧盯期限利差做决策有点太机械, 尤其是考虑到海外投资者持有三分之一的北美公司债.
@LoneSchicksal
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历史和现在：油、铜、美债收益率、波动率、长短端利差、日元汇率的对比

2018年12月10日 标签分类：美国10年期国债, 原油, 国债收益率, 利差, 付鹏的财经世界, 日元, 汇率, 波动率, 美国国债, 大类资产, 铜 0条评论 527次查看


油、铜、美债收益率十年期放在上头，波动率放在上头，长短端的利差放上头，把汇率上面的一个很重要的汇率，避险性的日元放在上头，那我们来做一个基准的对比。这样的话，全球主要的一些大类资产，我们大概就可以看起来。
@付鹏的财经世界
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10s2s利差两个交易日暴跌10bps, 川普前台还在纠结贸易领域那点儿逆差, 后边美国的影子银行却撑不住了

2018年12月5日 标签分类：美国10年期国债, 原油, 国债收益率, LoneSchicksal, 国债, 影子银行, 美国国债, 利差, 贸易逆差 0条评论 395次查看


因为前者直接决定了后者的资产规模增速…川普虚晃一枪把油价打下来, 满心期待延迟衰退, 然而一旦财政刺激退潮, 长端跌这么快, 反而让金融体系对实体经济的抑制来的更早。
@LoneSchicksal
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Gold/WTI Ratio突破12个月的下行压力线

2018年10月27日 标签分类：原油, 美股, 特朗普, 公司债, LoneSchicksal, 美国经济, 利差, WTI, VIX, 黄金 0条评论 640次查看


这对美国经济来说并非好消息, 因为随之而来的是Baa级公司债信用利差飙升。原油的上涨虽然还未明显冲击消费, 然而对企业融资的压力凸显, 特朗普相互矛盾的财政与贸易政策倒逼本地投资者抛股买债, 其所造成的Vols只是开始, 信用利差提高VIX对美股的冲击才是主菜。
@LoneSchicksal
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