从绝对值同比上看, 国内社融6月底转负, 地方债存量则逆势向上, 一直持续到9月底

2018年11月14日 0条评论 27次查看


虽然2016年7月财政部针对地方预算管理出台154号文, 地方债同比增长放缓, 但随着2017年下半年社融增速以更快的速度下降, 到了2018年就出现了货币政策传导不畅的问题, 地方债利率成为无风险利率, 这也是监管成本的外化。
@LoneSchicksal
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上证金融股相对大盘指数的累积超额收益今年春季行情正好触顶, 历史均值大概150%, 当前280%

2018年11月12日 0条评论 65次查看


上一次市场如此追逐金融股还是2007年, 彼时还是美元驱动人民币创造的时期, 当下则是政府背书的债券质押创造人民币。金融股超额收益萎缩, 4万亿和央行加息都没扭转, A股难出大牛市, 直到去监管+放水才重新扩张。
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非银机构Credit Supply在2016年3月那轮债市抛售后就触顶了

2018年11月11日 0条评论 70次查看


熔断后的反弹本质是抛股买债的切换, 这说明至少大类资产层面中国金融市场是有效的, 然而卖方的研究忽略了这种有效性的因子。 影子银行收缩之下, 债市和股市从相爱到相杀, 杠杆融资的退潮令A股流动性溢价下降, 经济基本面和利率风险成为核心。
@LoneSchicksal
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DXY日内一度上破97, 周线CCI三重背离已经形成

2018年10月31日 0条评论 54次查看


15年底USDJPY亦如此, 然后从120一路跌至100以下…这种技术形态或许隐含了对中期选举的定价. 虽然没料到欧洲那帮如此之烂,让USD今年出奇的强, 三季度USD走弱被打脸了…但还是对美元资产"高利率,高汇率, 高估值"的状态保持悲观的预期。
@LoneSchicksal

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Gold/WTI Ratio突破12个月的下行压力线

2018年10月27日 0条评论 127次查看


这对美国经济来说并非好消息, 因为随之而来的是Baa级公司债信用利差飙升。原油的上涨虽然还未明显冲击消费, 然而对企业融资的压力凸显, 特朗普相互矛盾的财政与贸易政策倒逼本地投资者抛股买债, 其所造成的Vols只是开始, 信用利差提高VIX对美股的冲击才是主菜。
@LoneSchicksal
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上证HV和中国"巴菲特指标”

2018年10月26日 0条评论 152次查看


2007年和2015年上证60天vol都随着流动性收紧而急剧飙升, 对应就是股市转势. 有趣的是2007年是央行连续提高准备金, 2015年则是回购利率持续飙升. 现在的A股的位置很像2008年, 当前上证波动率触顶, 市场指数的绝对底部就出来了, 国家队救市不能只买现货, 还要卖更多A50 PUTs
@LoneSchicksal
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