中小盘真是权益资产么?

2019年3月14日 0条评论 28次查看


13年两次"钱荒“让repo curve陡峭化, 当年底甚至冲高到380bps. 15年杠杆牛市创业板的流动性弹性, 来自PBoC压迫前端repo curve平坦化, 流动性期限溢价暴跌210bps. 17年强监管流动性溢价升至230bp, 19年这轮杠杆牛市, 流动性溢价回落100bps, 去年那轮回落被人民币波动率抵消, 所以中小盘真是权益资产么? ​​​​
@LoneSchicksal
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如果后续出现股牛债熊, 那么所谓的宽信用不是Credit+Equity的加法, 只是二者的切换

2019年3月5日 0条评论 18次查看


中国的国企, 和银行绑定的大型民企都越来越像金融机构… 收取层层的资本溢价, 所以中国的僵尸企业, 一部分是资不抵债, 空空消耗金融资源; 另一部分脱离实体经济, 彻底变成了银行中介… 决定无风险利率的根本不是央行。
@LoneSchicksal
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美国大企业进入Credit Repair Model开始去杠杆

2019年3月3日 0条评论 182次查看


10家最大的跨国公司整个2018年没有发行任何债券, 债券投资者对高杠杆越来越谨慎, 并且他们还净卖出800亿美元投资级公司债, 原因是海外利润汇回导致的资金回笼,  苹果公司2200亿美元海外利润中, 就有1500亿美元投资于美国公司债市场, 特别是投资级公司债.
@LoneSchicksal
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或许美债期限利差一直以来只是衰退风险的间接指标

2019年3月3日 0条评论 187次查看


或者说是中继指标, 直接的终极因子是日元对冲后的美元资产收益, 这或许能更直接的解释股市波动率如何对实体经济产生影响. 从当前日元对冲后10年美债收益率看, 投资者紧盯期限利差做决策有点太机械, 尤其是考虑到海外投资者持有三分之一的北美公司债.
@LoneSchicksal
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对于国内股债配置表现而言,3500是神奇的数字

2019年2月25日 0条评论 137次查看


08年A股回踩站稳3500, 10年期国债利率触顶; 15年上破3500, 10年期国债利率触底. 待到两次牛市崩盘, 长债利率才进入暴跌. 股债"跷跷板"效应最强的是06-08. 13年10年期国债利率回到前高, 但随后上证没有. 照此, 大家可以再审视当前长债利率和A股的前景。
@LoneSchicksal
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