MSCI全球价值/MSCI全球成长跌至50年最低

2020年2月25日 0条评论 0次查看


宏观层面低利率和低信用利差拉低资本成本;其领先交易信号是铜金价格比,背后是2008年以后经济全球化放缓,全球贸易增长停滞;微观行业层面:一方面是信息技术行业EPS占整体股市的比重越来越高,另一方面是被动资产管理规模扩大,市场持仓集中度越来越高。
@LoneSchicksal
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美国国债越来越像新兴市场资产?

2019年10月24日 0条评论 109次查看


美元流动性充裕, 基本面差异推高美元是一回事儿; 基本面不好, 美元流动性短缺推高美元是另一回事儿。前者遵循典型的"美元是我们的货币, 但问题是你们的"; 后者则是"特里芬难题"的体现。美元体系现在最大的问题是找不到中国以外另一个加速器。
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2018年至今, 当Libor-OIS利差扩大之际, USD basis反而收窄

2019年4月10日 0条评论 470次查看


一般来说Libor-OIS利差拉大会导致USD basis扩张表明互换市场上美元流动性更贵,二者间紧密的传导效应暗示海外对美国在岸资产的需求很旺盛, 然而2018年至今这种美元流动性与互换市场美元价格的传导完全颠倒, 当Libor-OIS利差扩大之际, USD basis反而收窄, 原因当然不是美元便宜, 而是美元资产被抛售了。
@LoneSchicksal
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中央政府财政存款绝对值同比明显回升

2019年4月4日 0条评论 357次查看


本周明显的股强债弱,长端利率持续上行,主因真的是股债配置切换么?或许还要考虑财政存款绝对值同比的明显回升。微观层面固收/权益资金流向的改变的确存在,但这并不足以把利率持续往上推,债市的记账规则不像股市是单一的逐日盯市,大类资产配置切换还不足以单独决定利率的趋势。
@LoneSchicksal
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